Cigarette Daydreams

XX

——————————

O ESPECTADOR

6 DE OUTUBRO DE 1917,

Página 7

Na semana passada assistiu-se à instituição de uma nova forma -I- de empréstimo de guerra, que apresenta muitas vantagens em comparação com todas as formas até agora tentadas.  O seu maior mérito é ser contínuo, implicando assim o reconhecimento do facto notável de que, enquanto durar a guerra, o Governo deverá continuar a contrair empréstimos dia após dia e semana após semana.  Se for necessária alguma prova desta declaração, ela será encontrada no exame dos números da renda e das despesas nacionais do último semestre.

A nossa despesa total entre 1 de Abril e 30 de Setembro foi de £1.328.000.000.  Para essa despesa, as receitas foram de £ 255 milhões;  por outras palavras, durante os últimos seis meses o Governo, ignorando os saldos disponíveis, teve de pedir emprestado £1.073.000.000, ou cinquenta por cento, mais do que o total da nossa Dívida Nacional quando a guerra começou.  No semestre que se avizinha serão revelados números muito semelhantes.

Até agora, os empréstimos foram afectados principalmente de duas maneiras: primeiro, pelos contínuos empréstimos diários dos banqueiros sob a forma de Títulos do Tesouro;  e em segundo lugar, pela flutuação periódica de empréstimos de guerra.  Dos empréstimos diários do público em geral, não houve nenhum, exceto o montante comparativamente pequeno representado pelos Títulos do Tesouro, que são um título que expira em 1920 ou 1921. O que está sendo feito agora é convidar o público a subscrever  Títulos do Tesouro de moeda mais longa, que receberão a denominação de Títulos de Guerra Nacionais.

O mais curto destes novos títulos será reembolsável daqui a cinco anos;  ou seja, 1º de outubro de 1922. Existem também títulos de sete anos e títulos de dez anos.  Os juros sobre todos eles, com a exceção a ser observada atualmente, são de 5%, mas serão reembolsados ​​com prêmio.  Os vencimentos em 1922 serão reembolsados ​​à taxa de £ 102 para cada título de £ 100.  Consequentemente, o credor receberá, além dos seus 5% livres, algo em torno de 6s.  por cento, ao ano, e no caso dos títulos mais longos este 6s.  aumentará para cerca de 7s.  ou 8s.  Só neste ponto o investidor fará um excelente negócio com o Estado.

Mas isso não é de forma alguma o fim das vantagens oferecidas àqueles que estão dispostos a poupar o seu dinheiro e emprestá-lo ao Governo para um propósito nacional de suprema importância.  Em maior medida do que qualquer outro título criado anteriormente pelo Governo Britânico, estes novos Títulos de Guerra terão quase todos os atributos do dinheiro.  Podem ser utilizados pelo seu valor nominal para pagamento de Imposto por Morte ou Imposto sobre Lucros Excedentes;  eles também podem ser usados ​​como se fossem dinheiro para comprar o Empréstimo de Guerra existente ao preço à vista de 95, e também podem ser convertidos ao par em qualquer novo Empréstimo de Guerra de longo prazo que possa ser emitido.  Com efeito, o investidor, ao entregar o seu dinheiro real ao Governo, obtém um título com juros de aproximadamente 51 por cento, que ainda pode utilizar como dinheiro para muitos fins importantes.  Tal título deveria agradar a todas as classes, e estão a ser tomadas medidas muito apropriadas para a emissão de novas obrigações através dos Correios para denominações tão baixas como £5.  A emissão através dos canais financeiros normais começa em £50.

É importante acrescentar que além destes títulos de 5 por cento, que podemos descrever como dinheiro de todos, haverá uma classe de 4 por cento, títulos isentos de Imposto de Renda.  Estes irão agradar especialmente a pessoas com grandes rendimentos.  A diferença na taxa de juros pressupõe um Imposto de Renda de 4s.  em libras, mas o Imposto de Renda sobre muitos rendimentos já é de 5 s., e sobre alguns rendimentos é muito mais.  Não é provável que caia muito mais nos próximos anos.  Consequentemente, o homem com maior rendimento fará sabiamente especular nos 4 por cento.  títulos.  Outra concessão em matéria de Imposto de Renda é feita aos titulares estrangeiros.  Os títulos detidos por estrangeiros estarão isentos de todos os impostos britânicos sobre eles, presentes ou futuros, e os títulos detidos por pessoas que não residam normalmente no Reino Unido estarão isentos do Imposto de Renda Britânico, presente ou futuro.  Nas circunstâncias emissoras das nossas finanças nacionais, este convite especial aos estrangeiros e aos não residentes para assumirem participações na dívida de guerra britânica é plenamente justificado.  Temos de conseguir o dinheiro para vencer a guerra e temos de convidar o mundo inteiro a ajudar-nos a fazê-lo.